证券时报 | *ST天娱年报实现盈利:摘星脱帽可期 双业务引擎驱动成效显著

作者:天神娱乐 来源:网络 发表时间:2021-04-29
证券时报 | *ST天娱年报实现盈利:摘星脱帽可期 双业务引擎驱动成效显著

4月28日夜间,*ST天娱(002354.SZ)发布了2020年年度报告,报告显示,公司全年实现营业收入9.96亿元,归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,实现扭亏为盈,经历了连续两年亏损、被实施“退市风险警示”的*ST天娱实现了扭亏为盈。根据深圳证券交易所新规,公司正式提出撤销退市风险警示的申请后,或可完成“脱星摘帽”。


高效推进“司法重整”  实力打造“治理典范”  

传统理论认为,一家公司治理结构的稳定在于控股股东和实际控制人的稳定,因此投资者在判断一家公司治理结构是否稳定时,先入为主地的考虑实控人的情况,这已经成为一种思维惯性。但是有权威媒体指出,发达市场经济国家的优秀企业往往第一大股东持股比例很低,无实际控制人是一种常见现象。国内资本市场第一大股东持股比例也有逐年下降的趋势。据统计,截至2020年4月30日,A股3837家上市公司中,无实际控制人的227家。值得注意的是,在科创板上市的101家企业中,无实控人的已达10家,占比近10%,其中不乏澜起(688008)、中微(688012)等明星企业。

*ST天娱的公司治理或可成为资本市场可借鉴的典范,有机构研究员表示仅凭此项,可以给公司溢价。2019年三季度,*ST天娱小股东维权发起改选董事会的股东大会提案,虽历尽波折但最终获得成功。自2019年9月以来,*ST天娱迎来了小股东们联合治理的时代。新一届董事会聘任了来自包含政府背景、资本运作背景、行业业务背景的职业经理人团队,针对性地提出了“化解债务、盘活存量、发展增量”三大战略,并均取得了较好成效。在化解债务方面,报告期内公司高效推进完成司法重整,实施资本公积金转增股本方案,转增股票不向原股东分配,在不损害原有股东的利益下的方式,解决了困扰公司的债务问题,也最大程度的保障了债权人利益。去年底大连市中级人民法院正式裁定《重整计划》执行完毕,通过重整,公司彻底化解债务危机,实现轻装上阵,重回发展正轨。*ST天娱重整也开创了资本市场的多项记录,更创下“重整用时最快的民营企业”、“第一家进行重整的无实控人上市公司”和“第一家进行重整的互联网轻资产上市公司”等多个市场记录。

从年报的股东结构可以看出,*ST天娱在重整后股东结构更加分散,既有头部投资机构、专业上市公司、国有传媒集团,又有数据流量营销、电竞游戏领域的专业人才。多元化的股东背景赋予公司强大的资源整合能力,为公司开展业务提供源源不断的优质资源,能够提升公司治理效率,并在战略规划、人才引入、管理创新、市场拓展、品牌经营等多方面带来积极影响,保障公司稳健经营持续发展。

在华夏时报主办的机构投资者年会暨第十四届金蝉奖颁奖盛典上,凭借在2020年出色的治理成效及对资本市场的重大实践意义,*ST天娱从众多上市公司中脱颖而出,荣获“年度上市公司治理奖”。金蝉奖被誉为是财经界的“奥斯卡”,*ST天娱的获奖标志着市场对公司治理成果的支持与认可。


双业务引擎驱动公司发展

在经历了多年的并购扩张之后,*ST天娱逐渐打造出涵盖游戏、影视、广告等传媒板块的泛娱乐平台,但是此前各业务间协同效应较弱。2020年的公司进行了有效的业务整合,确立了“电竞驱动游戏,数据驱动流量”的发展理念。以电竞赋能游戏业务发展,构建竞争壁垒,数据流量为核心,搭建流量业务生态体系。

在电竞游戏领域,公司2020年实现营收5.20亿元,占比52.18%。凭借多年游戏行业积累的经营经验与庞大的用户群体,*ST天娱进行了游戏全产业链的布局,在游戏研发、游戏发行、分发渠道建设和休闲电竞等领域搭建了有竞争力的产品体系。截至目前,公司发行的游戏已超90款,旗下产品发行地区覆盖北美、南美、欧洲及亚洲等100余个国家和地区,全球总注册用户量已超过1.5亿。公司以电竞驱动棋牌游戏发展,接入WCAA世界电子竞技大赛,让棋牌游戏重回娱乐竞技本源的同时提升公司产品活跃度。报告期内,公司产品总注册用户数第2、3、4季度环比增速分别达1,079%、170%、30%。与此同时,公司将把“电竞赋能”的概念扩展到休闲类游戏,布局休闲游戏赛道,推出“休闲游戏电竞平台”,为众多休闲游戏厂商提供创新型变现手段。

在数据流量领域,公司2020年实现营收4.76亿元,占比47.82%。依托自身移动互联网平台服务能力构建了一个流量分发、精准数字营销、品牌内容流量三位一体的流量业务模式,并通过建设和运营山西数据流量生态园打造出了一块稀缺的流量价格洼地,从而构建了一个数据流量生态体系。

公司的头部流量分发平台爱思助手,总用户数达2.32亿人,月活跃用户数达2,000万。海量自有流量资源为客户提供强大的变现基石,截至目前爱思助手已累计为100余万款应用产品执行投放,产品累计下载量超200亿次。海外精准数字营销业务已服务客户64家,不乏哔哩哔哩、今日头条、龙图、游族等大客户,国内精准数字营销业务已服务客户207家,代表性客户如猿辅导、高途教育、国美融通、网易严选、映客网络、滴滴等。

在品牌内容流量板块,公司持续操盘优质影视内容的品牌植入并创立“定制短剧+直播带货”的全新营销模式,与快手合作的《住在我家的花美男》短剧首播上线4天播放量即破千万。与此同时,公司持续推出优质影视作品,成功推出《河神II》、《侍神令》、《民国奇探》等精品内容。

报告期内,*ST天娱牵头组建的山西数据流量生态园入园企业已逾60家,包含数字物流独角兽满帮集团、游戏行业龙头企业盛趣游戏和巨人网络等。依托数据流量生态园,公司各业务板块的协同效应已开始显现,公司旗下合润传媒、聚为科技、无锡新游在内的多家公司已经在山西设立子公司,充分发挥生态园的价格洼地效应与产业协同效应。

实现盈利的*ST天娱不仅化解了短期的退市风险,也在财务、业务整合以及公司治理结构等方面为长期的业务持续发展打下了坚实的基础。*ST天娱表示,未来将继续遵循“电竞驱动游戏,数据驱动流量”的发展理念,持续打造电竞游戏和数据流量双业务引擎,构筑出游戏运营与电子竞技互促共进、品牌内容营销与精准数字营销多维推广、自有流量平台与移动应用分发同步增强的产品矩阵和流量生态。“涅槃重生”后,*ST天娱将如何构筑核心竞争力、实现业绩持续增长,还请拭目以待。(CIS)